东亚期货-上海商品周报-210625

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（以下内容从东亚期货《上海商品周报》研报附件原文摘录）
　　观点 　　周内鲍威尔重申鸽派立场， 称美联储不会迫于通胀压力立刻提高利率， 而要综合考虑就业率等因素。 同时第一批抛储落地， 且抛储量低于预期。 市场情绪有所回暖， 但政策上不确定因素仍然很多， 建议观望。 　　目前以交易宏观、通胀预期为主，市场对货币政策边际变化较为敏感。 　　基本面 　　供需： 　　2 021 年 5 月进口铜精矿 194.5 万吨，铜及铜材 44.6 万吨， 精铜27.7 万吨， 废铜 13.9 万吨。 SMM 中国电解铜产量为 85.01 万吨，环比降低 3.1%，同比增加 10.4%。 　　需求上看， 外需仍然强劲； 但国内仍以刚需为主， 且传统淡季将至，消费恐难出现明显好转。 　　库存： 　　本周铜社会库存降低3.64万吨，保税增加0.05万吨。 周内伦库增加25%。 　　价差： 　　国内现货升水先抑后扬， 目前升水 55 元/吨。