华金证券-华金证券8月金股-210730

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◆收益率回顾：华金证券7月十大A股金股组合截至7月29日已实现收益率3.33%，同期中证800指数收益率-5.72%，当月金股组合跑赢中证800指数约9.05个百分点。

◆策略观点：8月有望重回慢牛态势，在7月短暂下挫后，慢牛行情有望延续。

7月底受互联网和教育行业整顿事件冲击，相关中概股和港股大幅下挫，冲击到A股市场，另外国内出现多起新冠感染病例，导致短期波动加剧。

但进入8月后，由于海内外流动性预期同步边际趋向于改善，中报业绩预期仍然良好，为当前结构性行情继续演绎创造较好的内外部条件。

一方面，由于海外疫情再度爆发，市场对经济复苏的担忧加大，美联储最新发言再度偏鸽，海外市场紧缩担忧明显缓解，提振全球市场风险偏好；另一方面，回到国内，7月央行超预期降准，稳定市场流动性预期，使得国内投资情绪趋向于稳定。

在市场流动性合理充裕的背景下，结构性行情有望延续，如果8月国内的市场利率如我们预期一样下调，未来整体估值向上修复的空间将更大。

我们继续看好新能源产业链、以芯片为首的硬科技，并适当增配军工和券商。

◆风险提示：美联储政策超预期转向、经济不达预期、疫情再度恶化、信贷超预期收紧、信用债违约风险超预期等。