图 2：人口趋势符合我们的基准预测专题研究资料来源：Wind，国泰君安证券研究除疫情因素外，中国经济发展阶段以及自身的特殊因素也是导致生育率偏低的原因。相对经济发展水平，我国生育率明显偏低。经济发展就会让人们享受到更加完善的社会福利和社会保障，使人们不必“养儿防老”；而经济发展后妇女受教育水平提高，会花更多的时间忙于事业和工作，因此生育意愿也会相应较低。国际比较来看，人均 GDP（购买力平价）衡量的经济发展水平和总和生育率基本呈负相关。而我国位于整体趋势线的左下方，说明相对经济发展水平，我国生育率明显偏低。图 3：经济发展水平和总和生育率负相关