渤海证券-中小盘行业深度研究报告：多因素共振，网络安全前景广阔-190424

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        投资要点：  
        网络安全行业成长快，市场规模持续扩大  
        根据Gartner  的统计数据，2017  年全球网络安全产业规模达到989.86  亿美元，较2016  年增长7.9%，预计到2018  年市场规模可增长至1060  亿美元。与全球网络安全市场相比，中国的网络安全行业起步较晚，市场规模较小，  但发展速度较快。根据赛迪顾问的测算，2018  年我国网络安全市场规模为495.2  亿元，同比增长20.9%，远高于全球市场的平均增速。同时，随着各项网络安全政策法规的逐步完善，以及国家和企业组织对网络安全的重视程度不断提升，对网络安全的投资逐渐增加，赛迪顾问预计未来三年我国网络安全市场仍将会保持20%以上的高速增长，到2021  年市场规模可超过900  亿元。  
        多因素叠加，网络安全行业前景广阔    
        网络安全行业的快速发展主要源于：1）安全威胁不断增加，根据国家互联网应急中心的数据，2017  年CNCERT/CC  通过自主捕获和厂商交换发现的移动互联网恶意程序数量已经达到253  万个，较2016  年增长了23.4%，2017  年，国家信息安全漏洞共享平台CNVD  收录的安全漏洞数量再次出现爆发式增长，达到15955  个，比2016  年增加了47.4%。2）信息技术持续进步带来的行业创新，网络安全行业的发展与信息技术的快速创新紧密相关。随着云计算、大数据、物联网、5G、人工智能等新兴信息技术的快速进步，网络安全防护技术也处于不断迭代更新的进程中。3）政策支持力度持续增强，2017  年开始实施的《网络安全法》，，它的实施正式将网络安全上升到国家安全的战略高度，使网络安全成为国家安全观的重要组成部分。而伴随着《网络安全法》的实施，我国新一代的等级保护制度也正在逐步完善，22018  年，公安部发布《网络安全等级保护条例(征求意见稿)》，意味着等保2.0  体系的基本确定，  为我国在云时代下的网络安全指明了发展方向。  
        投资建议
        随着信息技术的持续发展和自主可控需求的不断增强，网络安全行业的重要性也越来越突出。在互联网和移动互联网的不断发展，联网终端与系统数量持续增加，对于电子取证设备的需求和大数据分析产品的需求不断增加，在这个领域建议重点关注美亚柏科(300188)。在自主可控需求不断增加的基础上，对于安全保密产品的需求也随之增加，建议重点关注安全保密行业的领先企业中孚信息(300659)。网络安全行业快速发展，引发了对综合网络安全产品和安全服务的需求不断提升，在这个领域，建议重点关注启明星辰(002439)。
        风险提示    
        网络安全政策落地进展不及预期，技术进步不及预期，行业竞争加剧等。