渤海证券-A股市场投资策略周报：市场情绪修复有限，业绩预期指引航程-190707

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        投资要点：
        上周市场各大指数均有不同程度的反弹，其中，上证综指上涨  1.08%，沪深  300  上涨  1.77%，中小板和创业板涨幅相对较大，分别上涨了  2.12%和  2.40%。成交方面有所放量，两市全周成交  2.45  万亿元，较前一交易周增加  1623  亿元。行业方面，申万  28  个行业涨多跌少，除有色金属、休闲服务及银行板块小幅下跌外，其他行业均实现不同程度的上涨。其中，以国防军工、家用电器、农林牧渔、汽车、房地产行业板块涨幅居前，均超过  3.0%；电子、建筑材料、食品饮料、医药生物等行业紧随其后。
        政策方面，资本市场方面，央行副行长陈雨露近期表示，要加快推进多层次金融市场体系的建设，现阶段特别要提高直接融资比重，同时也要鼓励风投、私募等投资形式的发展，而  5  日上交所发布消息，科创板将于  7  月  22  日举行首批公司上市仪式，以科创板为重要抓手的资本市场深化改革正处于持续推进中，有望提升投资者对资本市场的中长期预期。此外，银保监会目前正在研究提高保险资金投资权益类资产比例，赋予保险公司更多的投资自主权，并支持险资投资科创板上市公司股票，但考虑到当前险资投资权益类资产的比例距离上限仍有很大空间，因而后续这一比例即使提高，能够为  A  股市场带来的增量资金也将有限，整体影响不大。
        策略方面，上周在  G20  峰会期间中美经贸关系获阶段性缓和后，市场在首个交易日跳空上涨而后逐步回落，从交易量来看，资金仍处观望状态未能大举进场，投资者情绪修复依然需要时间。4  日商务部发言人表示，中美达成协议的前提条件之一即有取消全部加征关税，且中方目前正按照既定节奏履行不可靠实体清单制度相关程序，显示中美经贸磋商进行至现阶段，谈判的结果仍充满着不确定性。但仅短期而言，在谈判重启的背景下，外部风险相对可控。国内基本面及上市公司业绩将是后期行情发展的重要基础，伴随中报预告密集披露期的临近，上市公司的业绩情况将影响行情的走向。在本月  15  日前，建议关注创业板中报预告的发布过程，及其可能带来的风格转换机会。配置方面，政策主线上建议关注资本市场改革持续深化下非银龙头的投资机会，以及政策推动经济加速转型背景下科技板块热度的持续过程；此外，还建议关注垃圾分类下环保板块的主题性机会。
        风险提示：中美经贸摩擦升级，国内经济下行压力加大，资本市场改革不及预期。