渤海证券-中小盘行业周报：线上零售数据向好，关注小家电表现-190812

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　　投资要点：
　　市场回顾
　　本周上证指数下跌3.25%，深圳成指下跌3.74%，沪深300下跌3.04%，上证50下跌2.52%，创业板指下跌3.15%，而中小板指下跌3.77%。总体来看，中小盘指数跌幅强于大盘指数。分行业来看，本周全部行业中仅申万有色金属上涨，涨幅为0.92%。其中申万计算机和申万房地产跌幅较大，跌幅分别为5.99%和5.94%。本周次新股指数收盘为8733点，下跌了7.09%。创业板PE(TTM)为48.45，中小板指PE(TTM)为24.09，沪深300的PE(TTM)为11.74和上证50的PE(TTM)为9.50，和上周相比估值均下降。
　　行业动态
　　【国内】央行发布2019年二季度货币政策执行报告
　　【国内】两融标的扩容，证金公司下调融资费
　　【国内】上半年全国网上零售额同比增长17.8%上市
　　公司重要公告
　　启明星辰(002439)《关于公司控股股东,实际控制人股份质押的公告》
　　蓝盾股份(300297)《关于首次回购公司股份的公告》
　　浙江美大(002677)《关于股东股份质押延期的公告》
　　投资建议
　　本周市场整体下行，中小盘指数跌幅强于大盘指数。上半年，我国网络零售市场保持快速增长，全国网上零售额达4.82万亿元，同增17.8%，从线上销售数据来看，消费升级趋势明显，化妆品、智能家居、保健品等消费升级商品销售额增长较快；地域消费热点呈现差异，大城市生鲜、化妆品、宠物用品等零售额增长较快，而中小城市和农村地区服装、汽车用品、大家电等零售额增长较快；此外，农村网络零售增速不断加快，发展潜力较大。小家电体积小、便于运输的属性适于通过线上渠道销售，三四线市场小家电保有量较低，农村电商发展有助于推动小家电进一步下沉。下周建议重点关注在线上渠道布局较早，小家电品类覆盖全并具有一定品牌影响力的家电企业：美的集团（000333）和苏泊尔（002032）。美的集团是白色家电龙头企业之一，在消费电器上布局全面，多品类小家电在行业中常年保持销量第一。苏泊尔是小家电龙头企业之一，背靠全球知名小家电龙头SEB，在规模、品类拓展、渠道、技术等方面具备多重优势。综上所述，给予中小盘“看好”评级。
　　风险提示
　　行业需求不及预期，行业竞争加剧，汇率波动等。