中州期货-豆粕专题报告：美豆库存调至7年低点，未来高度还看南美天气-201116

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■概况：豆粕期货交易逻辑较为明确，即锚定美豆，主要走成本端推升行情，但中州期货也在国内现货压力下表现出外强内弱。

上周USDA超预期调整期末库存后，美豆短期利多交易充分，南美天气炒作并未展开，边际上涨动力不足，短期或带领豆粕豆粕专题报告进入震荡期。

中长线来看，美豆低库存下市场对南美产量和天气变化较为敏感，后期美豆库存调至7年低点存在炒作空间。

国内豆粕现货处于大供应大需求局面，难有趋势行情，年底前庞大的大豆进口量下基差或维持弱未来高度还看南美天气势运行。

且近月合约中州期货走现货逻辑，导致近期15价差快速走出一波较大的反套行情，超出市场预期。

■策略提示：策略上，可逢回调建仓远月豆粕单边多单，等待南美豆粕专题报告天气炒作兑现利润。