中州期货-生猪周度报告：一季度出栏压力未减，继续保持空头思路-211226

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一、供给央视财经：11月全国能繁母猪存栏量4296万头，生猪养殖扭亏为盈。

今年6到10月份，猪价总体较低，养猪出现亏损，农业农村部会同有关部门密集发布生产和市场预警，引导养猪场户有序调减产能，7月份后全国能繁母猪存栏量连续5个月回调，11月份全国能繁母猪存栏量4296万头，略高于4100万头的正常保有量，已接近正常水平。

二、需求需求端：我们认为冬至结束，需求将会继续转弱，弱需求将会持续维持到明年一季度。

三、市场新闻11月份全国规模以上屠宰企业屠宰量为2649万头，同比增长了63%，增长幅度较大。

市场新闻：农业农村部市场与信息化司，生猪存栏继续小幅增长，预计商品猪出栏量将会季节性增加，前期压栏大猪陆续出栏，猪肉供给充裕。

元旦春节拉动消费，预计猪肉价格近期基本平稳。

仓单方面：截止上周五生猪仓单380张，其中，双胞胎10张，中粮肉食270张，德康农牧100张。

就仓单数量而言，目前盘面压力整体不大。

四、策略：参考育肥猪出栏节奏，一季度生猪出栏压力犹存，整体价格反弹空间有限，维持空头思路。