中州期货-豆粕周报：南美天气改善，美豆、连粕震荡走弱-201207

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■概况：美豆方面，南美作物产量前景不确定性仍存在，加上美元汇率创下两年多新低，以及豆油期货走强的外溢效应，均提振美豆价格。

不过USDA最新数据显示，11月26止当周，美豆出口销售净增40.69万吨，创下年度新低，较前一周减少47%，出口销售数据不佳，制约美豆涨幅。

总的来看，多空并存，短线美豆或高位震荡运行。

豆粕方面：大豆到港庞大，原料供应充裕，水产养殖进入淡季，及蛋鸡及肉鸡养殖利润持续亏损，补栏鸡苗积极性若，市场毛鸡和蛋鸡存栏不断减少，部分饲料厂反馈禽料下降明显，近期豆粕成交清淡，出货明显放缓，油厂豆粕胀库停机的增加，全力催提，以及油脂受收储支持需求强劲，价格上涨不止，交易商买油卖粕套利活跃，抑制粕价。

但大豆进口成本高企，加上随着生猪养殖持续恢复，后期饲料需求前景仍看好，油厂挺价意愿仍较强，又限制跌幅。

■策略提示：短线粕价或仍震荡调整为主，短期暂时可以观望或随用随买。