中信证券-亮马组合周报：继续推荐均衡配置-220815

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　　本期为亮马组合周报第三期，基于研究部行业组观点，筛选出29个近期有积极变化的细分领域，供投资者参考。
　　本期亮马趋势优选组合列出29个细分领域的最新推荐逻辑、以及相关个股，相比上周更新了3个行业观点，具体涵盖（行业逻辑详见正文）：
　　1.制造产业：近期维持高景气的行业主要集中在机械（服务机器人、自动化设备）、电新（TOPCon、胶膜、电源电网），其他成长性较好的细分领域还包括连接器、工业气体、靶材、PI薄膜等；
　　2.消费产业：预计疫后复苏主题将继续贯穿A股行情，酒店、免税、美妆、新零售更加受益；关注近期价格向好的养殖和动保领域，需求快速爆发的户外运动细分品类，宠物护理赛道；
　　3.周期产业：下半年国内煤炭需求环比大概率改善，焦煤、焦炭价格此轮调整预计也接近尾声，值得重点关注；
　　4.基础设施及现代服务业：房地产与物业服务行业关注高信用地产开发企业的份额提升，以及弹性更大的地产经纪业务；公用环保行业重点关注盈利较好、估值较低的水电、检测、储能运营；
　　5.科技产业：精密仪器、企业级通信、电力营销系统、军工信息化等细分领域下游需求维持强劲，盈利有望在未来两个季度释放。
　　6.金融产业：关注资产质量预期修复、业绩有望实现高增长的银行。
　　本期亮马长期配置组合共整理了62只研究部中长期重点推荐股票，供投资者配置参考。
　　策略观点更新：从“寻找新平衡”到“实现弱平衡”。预计下周市场将处于从“寻找新平衡”到“实现弱平衡”的临界点，市场对经济修复斜率、政策宽松力度、美元紧缩节奏的预期调整后，将逐渐形成弱平衡，存量资金剧烈博弈仍将持续，市场波动依然较大，本轮赛道内的大小分化将接近临界点，行业间的高低分化也将达到再平衡的临界点。首先，预计7月数据将明确国内经济修复斜率更平缓，催化基本面预期达到弱平衡。其次，货币政策定力较强，地产纾困循序渐进，政策宽松预期下修后，预计将达到弱平衡。再次，近期中美经济趋势和货币政策的分化收敛，外资配置快速调整后预计，也将实现弱平衡。最后，近期市场增量资金有限，存量资金调仓博弈依然剧烈，预计市场仍将维持高波动状态，结合投资者行为、估值分化程度和交易热度水平判断，本轮赛道内的大小分化和行业间的高低分化也将达到再平衡的临界点。建议继续坚持成长制造、医药和消费三大板块的均衡配置。
　　风险因素：国内经济复苏不及预期；国内局部疫情反复超预期；全球疫情反复；地缘政治冲突加剧。