中信证券-基金组合专题系列：固收+ 基金池筛选和组合构建-220815

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　　传统基金分类策略分化，产品定位至关重要
　　2020年以来“固收+”基金扩容迅速
　　2020年以来的“固收+”概念热潮中，二级债基与偏债混合型基金实现了爆发式增长：
　　截至2022年二季度末，混合债券型二级基金总规模为10250亿元，总数量为426只；偏债混合型基金总规模为7517亿元，总数量为717只。二级债基与偏债混合型基金的合并规模超1.7万亿元，合并数量达1143只，相对2019年末的3994亿元、547只增长迅速。考虑到混合债券型一级基金、灵活配置型基金分类中亦有部分以“固收+”策略运作的产品，我们判断实际的公募“固收+”基金数量、规模将高于上述水平。
　　风险因素
　　市场系统性风险
　　基金风格骤变的风险
　　模型假设不能反映市场真实情况的风险
　　基金组合实际策略未经调研验证，存在基金策略定位偏差的风险