兴业证券-两会前瞻：从顶层部署到地方两会观察-230215

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　　顶层部署：稳增长与高质量发展，供给与需求并重。
　　两会之前顶层部署传递兼顾稳增长与高质量发展，并重供给与需求信号。2022年底至2023年初，顶层会议和文件接连强调扩内需，从中央部署来看，内需是今年工作的重中之重。从春节后国常会具体工作落实安排来看，去年侧重供给端，今年供需并重。
　　地方两会：动员加快，经济目标谨慎，投资比消费积极，财政目标乐观
　　在新班子新气象的要求下，各省稳增长动员明显加快。今年多省（市）一号文件、“新春第一会”聚焦部署稳增长，而2022年主题较为分散。
　　但各省（市）今年经济增长目标整体来看较去年下降。从各省（市）2023年政府工作报告预期的经济增长目标来看，5省上调、3省持平、其余23省均下调，各省（市）GDP增速目标加权平均值为5.6%，较去年水平低月0.5个百分点。
　　扩内需：投资目标积极，消费目标谨慎。从各省（市）2023年政府工作报告规划看，整体来看，地方2023年投资增速目标略有上调，消费增速目标有所下调。扩投资方面，地方今年部署积极，从公布相关信息各省（市）的情况来看，重大项目投资额较上年同比增长5.7%，新增专项债提前批同比增长49.8%，财政前置发力，保障项目资金；扩大消费方面，诸多地方也在积极发放消费券。
　　提信心：多省召开高规格民企座谈会。2022年底以来，多省省委、省政府召开民企座谈会，强调始终坚持“两个毫不动摇”，为民营经济高质量发展营造更好的营商环境。
　　防风险：房地产、地方债、金融机构是三大重点领域。房地产风险化解方面，各省（市）对项目主体、企业主体各有侧重；隐性债务化解方面，部分省（市）对化存量、遏增量已有一定思路；金融机构风险化解方面，各省（市）大多聚焦地方金融机构改革化险。
　　财政目标：地方对财政增收比去年乐观。2023年31省一般公共预算收入增长目标6.2%，高于GDP目标，而去年为5.0%，低于GDP目标。今年地方对财政增收明显更为乐观，或是由于低基数效应、经济恢复预期以及缓税补缴三方面因素。各省（市）政府性基金收入预期目标整体来看，仍然短收，但增速降幅收窄。
　　全国两会关注点：宏观政策部署，加力提振信心。1）宏观政策是否会有边际变化；2）2022年下半年以来在地产领域、平台企业、民营经济领域政策环境均有所改善背景下，是否会有更加有力的提振信心的举措部署出台。
　　风险提示：国内外经济形势及政策调整超预期变化。