兴业证券-晨会纪要-230112

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　　今日重点推荐
　　策略：三年之后，外资或再度成为主要矛盾
　　2022年11月以来，外资流入A股超过千亿，成为市场最主要增量资金。近期外资为何大幅流入。外资或再度成为市场主要矛盾。2017-2019年，外资成为市场的主导性增量。过去三年，内资的定价权超越外资。展望2023年，预计外资流入规模达3000亿元。外资率先发力，成为市场的主要矛盾，内资也将逐步共振。
　　风险提示：1、美联储收紧超预期；2、海外市场剧烈波动；3、中美博弈超预期。
　　固收：企业中长贷走高VS企业存款走弱——12月金融数据点评
　　2022年12月新增人民币贷款1.4万亿元（2022年11月为1.21万亿元），新增社融1.31万亿元（2022年11月为1.99万亿元），社融同比增速为9.6%（2022年11月为10%），M2同比11.8%（2022年11月为12.4%）。我们对此点评如下：2022年12月新增信贷整体好于往年同期，新增企业中长贷（1.21万亿元）明显走高，虽然不排除在企业债融资转负的背景下，部分企业增加贷款渠道融资，但也有可能是“保交楼”专项借款、基建专项再贷款等宽信用政策的效果。12月社融同比较11月进一步下行0.4个百分点至9.6%，主要受企业债融资和政府债融资的拖累。疫情扰动下，M1和M2同比走弱，M1-M2剪刀差进一步恶化。12月社融数据整体偏弱，但新增企业中长贷表现亮眼，指向宽信用政策可能正在发力。
　　风险提示：央行货币政策超预期、财政支出力度超预期、房地产市场风险超预期。
　　非银：《网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》出台，证券行业持续加大技术投入
　　2023年1月6日，证券业协会下发《网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》征求意见稿（简称《计划》）。从投入预算要求来看，本次计划建议的技术投入占比翻倍增长，将进一步打开金融信息化公司扩张空间。行业不断加大信息技术投入力度。证券行业投入外部需求持续增长，经纪业务和中后台是主要投入方向。根据《计划》任务清单，核心系统建设、云计算、信息安全等业务方向值得关注。
　　风险提示：市场大幅波动风险、市场竞争加剧风险、互联网系统数据安全风险