兴业证券-晨会纪要-221207

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　　宏观：12月FOMC联储会开始转向吗？
　　11月30日，鲍威尔在布鲁金斯学会讲话，涉及美国通胀、加息节奏、经济状况等多项话题的讨论。核心商品通胀：随着供应链缓和，核心商品通胀有望缓解。住房通胀：滞后于房价下行，但明年下行趋势确定。住房以外的核心服务通胀：占比最大，核心因素在于劳动力市场。虽然官员表态均趋于缓和，但当前解读为鸽派转向或还为时过早。下周即将迎来12月FOMC议息会议，关注鹰派超预期的可能性。
　　风险提示：通胀持续性超预期，联储货币政策收紧超预期。
　　策略：央企估值重塑的四条路径
　　2022年11月21日，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系”。当前央企估值水平处于历史底部，具备重塑空间。从试点混改到《方案》落地，央企估值重塑已被提上日程。可以发现，在历经混改试点与国企改革三年行动后，央企开始“兼顾价值创造与价值实现”。央企估值体系若重塑，关注哪些方向。我们通过梳理《方案》，将央企估值体系重塑的路径分为四大主线。
　　风险提示：宏观政策超预期波动，疫情超预期发展。
　　全球策略：做多港股；珍惜开放和复苏窗口期—2023年港股年度策略
　　过去两年港股经历了最冷的寒冬，2023年将见证港股的春天回来了。港股本轮熊市呈现戴维斯双杀，行情调整不论是深度还是时长均已是历史级。2023年港股将迎来中国开放、经济复苏、美长债利率回落的做多窗口期。一、资金面改善：2023年美债收益率有望震荡回落、人民币有望震荡走强。二、基本面改善：2023年中国宏观经济复苏、产业政策和疫情防控政策优化。三、投资策略：珍惜开放和复苏的窗口期，掘金基本面改善的“价值重估”机会。
　　风险提示：全球经济增速下行超预期风险、美国货币紧缩超预期风险、大国博弈风险。