中信建投-汽车之家-ATHM.US-2022Q3财报点评：业绩实现触底反弹，持续激进的市场扩张战略及数字化转型成效初显-221106

《中信建投-汽车之家-ATHM.US-2022Q3财报点评：业绩实现触底反弹，持续激进的市场扩张战略及数字化转型成效初显-221106（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投-汽车之家-ATHM.US-2022Q3财报点评：业绩实现触底反弹，持续激进的市场扩张战略及数字化转型成效初显-221106（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：
　　11月3日，汽车之家发布了2022年Q3季度财报，三季度公司营收达到18.43亿元，同比增长4.5%，环比增长6.4%，三季度归母净利润为5.08亿元，同比下滑2.7%，环比增长16.7%。三季度经调整净利润5.90亿元，同比增长1.2%。截止2022年10月31日，公司已经回购351万股美国存托股，金额总计约1.06亿美元，董事会授权将股票回购计划期限延长12个月至2023年11月17日。
　　点评：
　　媒体业务营收同比大幅增长，线索业务与在线营销业务营收环比稳定增长分业务板块来看，三季度公司媒体服务营收5.557亿元，同比增长28%，环比上升4.65%，媒体业务与去年同期相比有较大复苏，同时与上季度相比有较大增长幅度，这主要得益于全球芯片短缺缓解，车企境遇随着产业链恢复逐渐好转，广告预算有所上涨，公司于单个汽车制造商广告客户的平均收入整体增加。线索服务营收为8.091亿元，同比增长5.3%，增长稳定；在线营销与其他营收为4.785亿元，虽环比增长6.33%，但同比下降14.74%，主要是由于三季度新冠疫情的全球多点频发导致的业务收入减少。
　　成本与费用小幅上涨，净利润与净利率出现明显下降
　　报告期内，公司营业成本为3.307亿元，同比增长6.6%；费用总计13.858亿元，同比增长14.3%。2022年前三季度，公司为应对线下活动受限的新情况，加大了线上营销相关渠道为主的推广投入，丰富了营销方法与工具，以稳固和提升客群。三季度营销费用8.626亿，同比增长21.1%，营销费用增长主要由于推广力度增大，营销方法及工具多样化导致，公司保持相对激进的营销策略，预计短期未来营销费用将保持高位；一般及管理费用1.364亿，同比减少28.4%；研发费用3.868亿，同比增长8.2%，这一增长主要是由于对数码产品研发活动的投资增加。公司费用保持增长幅度大于营收幅度，导致公司三季度净利润出现略有下降，归母净利润为5.078亿元，同比下滑2.66%，经调整净利润5.90亿元，虽同比基本持平，但相较上半年已实现较大程度改善。
　　爆款IP打造生态流量持续战略性扩大，全链路服务助力用户营销转化公司前三季度，延续打造爆款IP的营销策略，4大原创IP播放量累计达到2.36亿，全站播放量累计高达3.72亿，同时签约行业内第一个AI体验官“宫玖羽”，视频全网宣传播放量过亿。根据QuestMobile 9月全景生态统计数据，公司旗下应用日均用户量已达4956万，同比增长13.4%，手机APP端日活1283万，稳居行业第一。高端版本“车商汇”成功打通买车和用车场景，贯穿“邀约-到店-服务-成交”全链用户路径，合作商家超2亿，环比增长6.5%。数字化经销商合作近2万家，带来相关营收同比增长37%，并成功转化至用户卖车端与买车端，其中用户买车端一站式上门试驾实现首单成交，卖车端与22个品牌达成合作。
　　风险提示：疫情在全国范围内反复带来的各项业务增速下滑；实体线下二手车行业挤压线上市场空间；二手车行业竞争加剧；媒体及线索服务行业增速有限，而创新业务增速不及预期；汽车资讯市场竞争风险，外部包括懂车帝、易车等平台挤压公司平台市占率；疫情管制带来的上游汽车销售市场及汽车销售后市场低迷风险；各项业务拓展不及预期；财务层面，营销费用投入较大，而激进的市场拓展战略推进不及预期或战略效用不显著；数字化业务推进不及预期等。