中信建投-心脉医疗-688016-疫情影响逐步减弱，三季度业绩恢复高增长-221030

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　　事件
　　2022年10月28日，公司发布2022年三季报
　　公司2022年前三季度实现营收6.64亿元，同比增加30%，实现归母净利润3.01亿元，同比增加20%，实现扣非归母净利润为2.76亿元，同比增长18%。EPS为2.99元/股。
　　简评
　　业绩符合预期，三季度业绩恢复高增长
　　公司2022年前三季度业绩稳健增长，实现营收6.64亿元（+30%），实现归母净利润3.01亿元（+20%），实现扣非归母净利润为2.76亿元（+18%），考虑Q3疫情逐渐恢复以及产能问题逐步解决，公司前三季度业绩符合预期。利润端增速低于收入端，预计主要由于公司前三季度毛利率下降、期间费用相对稳定，导致净利率水平有所下降。公司第三季度实现营收2.05亿元（39%），归母净利润0.86亿元（+32%），扣非归母净利润0.71亿元（33%）。
　　公司第三季度疫情影响减弱，业绩恢复高增长。
　　核心产品收入稳健增长，药物球囊产能恢复后实现高增长我们预计公司三款创新产品前三季度收入仍保持快速增长，其中Castor销售预计同比增速超过35%；Minos销售同比增速预计接近100%；外周药球在三季度产能恢复和下游需求旺盛的双重催化下，前三季度累计销售预计同比增速达到70%以上。截至2022年6月30日，Castor、Minos和外周药球累计覆盖终端医院数量分别超过750家、500家和500家。6月上海全面复工复产后，目前公司生产、运输、销售均已进入正常状态。
　　在Castor、Minos、外周药球等创新产品持续放量的驱动下，我们预计公司第四季度仍有望实现高增长。展望明年，公司Fontus、Talos等升级产品有望逐步放量，Castor有望保持稳健增长，Minos在国内外市场仍处于快速放量期。同时，公司自主研发的外周药球0.035"系列正式获批，通过导管双腔设计和工艺优化，相较此前获批的0.018"系列实现了较低的整体外径，使球囊的回抽时间缩短。我们预计公司明年业绩有望延续高增长态势。