万联证券-研究所融资融券策略周刊第58期：政策底逐渐明朗-181022

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        两融观点提要
        截至2018  年10  月19  日，沪深两市两融余额为7721.5亿元，环比下降3.51%。融资余额为7648.58  亿元，环比下降3.56%，融券余额为72.91  亿元，环比上升2.07%，上周融资净买入额为-282.11  亿元。
        影响市场走势的核心三要素是市场无风险利率、经济增速、市场风险偏好。经济增速方面，从周五公布的经济数据来看，经济增速回落速度超出预期，且短期没有企稳的迹象，经济增速回落的预期升温。市场风险偏好方面，上周五，一行两会及刘鹤副总理讲话之后，市场对于杠杆资金的风险担忧将会大大减轻，市场风险偏好将会提升。市场无风险利率方面，经济增速回落压力加大，市场无风险利率易下难上。综合来看，短期风险偏好的改善将有助于市场企稳，但由于经济增速仍存在加速下行风险，市场向上依旧存在压力。预计短期市场快速下跌的阶段已经过去，基本面优质的超跌个股将迎来情绪修复反弹的机会。从中长期来看，当前市场的估值水平已经处在历史低位，政策底也已经明朗，市场已经处在中长期的底部区域。
        市场热点方面，关注前期超跌且三季报业绩高增长的个股以及金融、必需消费、科技等板块个股。