兴业研究-评2018年12月进、出口数据：出口负增长将为常态吗？-190114

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        摘要    
        出口方面，12  月出口负增长意味着前期中美贸易摩擦叠加全球制造业放缓对我国出口读数的负面冲击正显现。伴随抢出口消退，出口订单进入"真空期"及中国春节假期来临，第一季度出口负增长为大概率事件。  
        进口方面，当前进口增长面临中美贸易摩擦、全球大宗商品价格下跌及国内需求放缓三重压力。展望未来，中美贸易磋商或使贸易摩擦对进口的直接负面冲击消退，但难以扭转大宗商品价格下跌及国内需求放缓带来的进口增速放缓局面。
        关键词：进、出口    
        事件：
        以美元计价，中国12月份出口同比-4.4%，前值5.4%，市场和我们的预期2.0%；进口同比-7.6%，前值3.0%，市场预期4.5%，我们预期值8.0%；贸易顺差570.6亿美元，前值447.4亿美元，市场预期516亿美元，我们预期值446亿美元。以人民币计价，中国12月出口同比0.2%，前值10.2%，市场预期6.6%；进口同比-3.1%，前值7.8%，市场预期12.0%；贸易顺差3949.9亿元，前值3060.4亿元，市场预期3450亿元。