兴业研究-货币市场与流动性周度观察2019年第10期：国际资本流入会影响货币市场利率吗-190407

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        摘要
        近年来，随着A  股纳入MSCI、以人民币计价债券纳入彭博巴克莱指数，我国金融市场对外开放不断深入，国际资本流入也呈现加速态势。
        国际资本大量流入将推动央行被动释放流动性，进而对国内货币市场利率产生影响，但是由于央行可以通过多种货币政策工具主动调节银行间流动性，对国际资本流动所造成的流动性影响进行“对冲”，货币市场利率的走势更多地体现出央行货币政策“对冲”后的影响。未来随着金融市场对外开放的不断推进、外资加速流动，国际资本流动对货币市场利率的影响将加大，需要央行进行更为灵活、精细的“对冲”调节，以保持货币市场利率的平稳。
        上周银行间流动性总体处于较高水平，随着跨季后资金需求回落，DR001、DR007  利率双双下跌。
        本周银行间流动性有望保持合理充裕。上周跨季后随着资金需求回落，短端利率如期显著下行，DR007  再次回落至政策利率下方，表明目前流动性水位较高。本周公开市场无逆回购到期，对流动性扰动的因素较少，资金面有望整体保持平稳。
        关键词：货币市场利率  国际资本流入  外汇占款