鲁证期货-纸浆期货周度报告：到港减少走货加快库存去化支撑浆价，但旺季不旺预期依旧施压-210903

《鲁证期货-纸浆期货周度报告：到港减少走货加快库存去化支撑浆价，但旺季不旺预期依旧施压-210903（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-纸浆期货周度报告：到港减少走货加快库存去化支撑浆价，但旺季不旺预期依旧施压-210903（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

策略概述周初，现货市场成交整体以弱势格局为主，并未明显放量，市场对于“金九银十”旺季情绪不足，并未能为浆价提供支撑，纸浆期货价格持续震荡走低，周三更是跌至近两个月新低。

然而伴随着价格走低后下游纸厂略加快拿货，现货市场成交环比转好，港口出库小幅加快。

并且由于海外疫情引发全球性物流紧张，海运成本大涨，以及此前加拿大B.C省森林到货导致加针发货减少，导致近期纸浆到港量环比下降明显，主要地区纸浆库存下滑，支撑下游浆价低位买盘情绪。

周四周五纸浆期货价格大幅拉升，截止周五收盘，主力合约重回6200元/吨上方。

虽然浆价下半周大幅反弹，但现货市场格局并未出现明显变化，港口纸浆到港维持稳中偏降格局，但下游消费预期降速更快。

白卡纸厂成品库存依旧维持高位，终端消费疲弱，下游客户看弱后市备货积极性不高，刚需成交为主，纸厂端以稳价政策为主，持续提价预期不强；生活用纸厂此前提涨出厂报价，但终端反应一般，消费刚需为主，部分经销商报价甚至重新调整回此前价格成交；而文化纸端，旺季不旺情绪较浓，下游经销商及印刷厂以消化场内库存为主，对纸厂接货情绪较低，加之进口纸逐步流出冲击国内消费，加大国内供给过剩格局，拖累纸厂生产。

据了解9月依旧有规模纸厂计划停机报价操作。

综合来看，短期到港减少，纸厂低位接货提货导致港口库存去化支撑浆价行情，但终端消费疲弱，库存或继续累积，且进口依旧冲击成品市场，浆价或整体继续承压震荡。

下周，纸浆期货主力合约或围绕5900-6250区间承压震荡。

风险因素：港口库存继续去化；下游消费好转，纸厂开工提升。