上海东亚期货-铜周报-210827

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观点近期铜价在进一步脱敏宏观变化，市场在继续向供需主导切换，可能接近完成，继续关注阶段性供需的好转是否能提供上行驱动。

基本面供需：海外上半年铜矿回复偏慢，但下半年略有加速，当前TC已经回升；另一方面，国内冶炼干扰、废铜回收偏紧，加速了当前精铜消化。

下游订单近期有所回升，三季度整体表需在连续性上修。

库存：本周国内社会库存下降1.63万吨，保税库存下降2.34万吨。

价差：国内现货升水185元/吨，海外现货升水13.75美元/吨。