鲁证期货-蛋白粕周报：9月WASDE报告为调减美豆产量留下想象空间-210912

《鲁证期货-蛋白粕周报：9月WASDE报告为调减美豆产量留下想象空间-210912（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-蛋白粕周报：9月WASDE报告为调减美豆产量留下想象空间-210912（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要：上周，USDA发布9月份WASDE报告，报告中上调21/22年度美豆单产至50.6蒲式耳/英亩，并下调了当年度美豆收获面积，总体导致21/22年度美豆产量预期增加3500万蒲式耳（96万吨）。

不过在9月份的作物报告中，USDA特别指出飓风艾达导致路易斯安那州和密西西比州部分地区出现洪涝灾害，9月份的产量预估可能没有完全体现灾害天气对作物的影响。

因此未来美豆产量仍存在调减的可能。

从本次报告来看，美豆低库存的基本面仍将持续，这种情况下CBOT大豆价格预计仍会在1250美分/蒲式耳附近获得支撑。

当前国内生猪存栏已恢复至正常水平且仍处在惯性增长中，出栏体重仍高于正常水平，未来国内豆粕需求仍有潜力。

上周国内大豆压榨量回升，预计当周豆粕表观消费量在145万吨左右，消费无明显亮点。

在国内需求回暖的情况下，一方面盘面压榨利润将有所回升，另一方面油粕比可能会继续回落。

DCE豆粕1月合约价格下方支撑预计在3450元/吨附近，短期内关注3530元/吨附近的压力。

综上，长周期下新季美豆低库存为CBOT大豆价格提供支撑，上涨空间则主要受国内需求端以及美豆产量影响。

CBOT大豆11月合约价格关注1250美分/蒲式耳附近支撑以及1330美分/蒲式耳附近压力，M2201合约价格关注3450元/吨附近支撑以及3530元/吨附近压力。

此前布局的M2201合约多单可考虑以3450元为止损继续持有。

风险因素：美豆产区降雨增加，国内豆粕需求不及预期。