兴业证券-海外一周数据详解：日本出口连续第7个月下滑，韩国等央行纷纷转鸽-190721

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        零售销售环比超预期，但工业产值增速不及预期。居民消费方面，6月零售销售环比为0.4%，与上月持平，好于预期值0.2%；零售销售（除汽车与汽油）环比超预期，6月数值为0.7%，高于前期0.5%和预期值0.3%。7月密歇根大学信心指数初值为98.4，略低于市场预期98.8，但较上期值98.2有所提升（其中预期分项下滑，但通胀分项继续上升）。企业生产方面，6月工业产值环比持平，较前值0.4%有所下滑，且略差于预期0.1%；其中制造业产值0.4%，好于上期值0.2%和预期0.3%。    
        房地产市场较为疲软。6月美国建设许可环比意外跳水，为-6.1%，远低于预期值0.1%和前值0.7%。6月美国新宅开工环比为-0.9%，低于上期-0.4%和预期值-0.7%。整体来看，虽然美联储鸽派表态强化了市场的流动性宽松预期，但全球需求偏弱叠加贸易摩擦前景不明朗，经济下行压力仍在。  
        欧元区ZEW经济调查指数小幅下行。7月欧元区ZEW经济情绪调查指数为-20.3，略低于6月-20.2，且不及预期-20.9。其中德国ZEW经济情绪调查指数为-24.5，低于预期-22，较前值-21.1继续下滑。             
        日本出口连续第7个月下滑，通胀仍较疲软。日本6月进出口继续下滑，出口同比下滑6.7%，差于预期-5.4%，但较前值-7.8%小幅回升；进口同比下滑5.2%，差于预期-0.2%，较前值-1.5%继续下滑。其中，出口为连续第七个月下滑，主要由于油轮销售下滑，以及对中国的汽车零部件和钢管出口下降；分国家来看，日本6月对华出口同比下降10.1%，连续第四个月下滑，对亚洲地区出口下降了8.2%。受制于全球需求的不足和贸易摩擦不确定性，日本未来出口或仍将承压。此外，6月日本CPI同比0.7%，核心同比0.5%，均符合预期但不及前值。    
        韩国、印尼、南非央行纷纷降息。韩国央行7月18日实施三年来首次降息，同日印尼央行降息25个基点至5.75%，为近两年来首次。印尼央行认为还有更多的宽松政策空间。18日晚间，南非央行将关键利率下调25个基点至6.50%，为2018年3月以来首次降息。南非央行成为今年以来继印度央行、澳洲联储、韩国央行、印尼央行之后第五个宣布降息的G20国家央行。继美欧银行转鸽后，全球主要央行相继转鸽，流动性宽松预期成为助推全球风险资产普涨的主要原因。    
        风险提示：全球需求超预期下行，贸易摩擦前景不明朗。