鲁证期货-豆粕周度报告-190804

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        后市展望  
          美豆：上周CBOT大豆期货价格在库存压力以及中美贸易关系趋紧的推动下突破整理区间，从技术上来看，11月合约在860美分/蒲式耳一线暂时获得支撑。8月12日USDA将公布8月WASDE报告，主要关注点有二：一是USDA或将继续下调19/20年度新作单产，FCStone预计新作单产将下调至47.2蒲式耳/英亩，总产将下调至37.5亿蒲氏耳，总产较7月份报告中减少1亿蒲式耳；二是由于近期美豆出口装运及压榨表现均疲弱，18/19年度可能会维持在10亿蒲式耳之上的高期末库存，甚至有可能继续上调至11亿蒲式耳。本周CBOT大豆料将震荡偏弱，11月合约区间预计在845-880美分/蒲式耳。
          豆粕：在中美关系转差预期下，上周五美国及巴西大豆盘面榨利均有所修复，同时此前对于部分油厂的美豆关税豁免政策尚未取消，因此豆粕价格仍面临一定压力。进入8月份，国内豆粕消费料将出现环比增加，但同比来看仍会有超10%的下降幅度，而大豆到港预估却高于去年同期，因此国内库存压力仍存，因此预计盘面榨利难有持续性恢复。DCE豆粕价格的驱动仍在于CBOT大豆价格变化，M2001合约关注2860元/吨压力。此前买入1单位M2001-PUT-2800，卖出2单位M2001-PUT-2700的比率期权组合继续持有，2870元/吨平仓离场。