鲁证期货-玉米和玉米淀粉周度报告-190812

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　　后市展望
　　上周临储玉米拍卖第十二轮拍卖收官，成交率仅为15.47%，目前总计拍卖约1954万吨，随着后续出库，将对9月玉米供应提供有力补充，我们始终认为本年度供应无明显缺口，将压制玉米及淀粉期价反弹空间。目前来看，下年度玉米丰产已成大概率事件，将对玉米1月合约形成重重压力，当然也需要关注近期台风是否对单产有所影响。南北港口玉米价差缩小，但依然处于倒挂状态，南方港口库存至高位持续下滑，预计玉米现货仍将强于期货价格走势，基差仍有望进一步走强。
　　目前需求方面始终是无法准确把握的痛点，加工利润不佳，淀粉加工利润大多处于亏损状态，导致开工率持续下降，打压深加工企业玉米采购积极性。生猪价格持续上涨表明生猪存栏持续下滑，目前国内生猪疫情的仍在发酵尤其是华南、西南地区疫情频繁爆发,当前市场生猪复养困难，不少散养户退市观望，大型企业的补栏也较为谨慎，饲料企业采购情绪低迷，市场走货疲软，生猪需求最坏的时候或未到来，需求端疲软将限制玉米及淀粉价格反弹空间。
　　操作上：上周玉米及淀粉期价大幅下挫，均线呈空头排列，经过连续下挫或超跌反弹，但目前来看中线回调走势尚未改变。5月中下旬我们建议的玉米及淀粉高位空单前期已建议移仓至1月，尚未平仓投资者可继续持有。