兴业证券-欧元区数据详解：欧元区通胀仍疲软，制造业小幅反弹但仍为收缩-190825

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　　欧元区通胀仍疲软，欧央行料将维持宽松。7月欧元区CPI同比上涨1%，预期值1.1%，前值1.3%。环比下降-0.5%，低于预期的-0.4%，前值为0.2%。通胀仍较疲软，欧央行料仍将维持宽松，目前对9月的降息预期仍高。
　　欧元区8月制造业PMI小幅上行，但仍位于荣枯线下方。欧元区8月制造业PMI为47，预期值为46.2，前值为46.5。服务业PMI为53.4，预期值为53，前值为53.2。或因法国制造业恢复带动，整体制造业PMI反弹，但最大的经济体德国制造业持续低迷，恐导致欧元区经济继续疲软。具体来看，法国8月制造业PMI反弹，服务业PMI均超预期。法国8月服务业和制造业PMI初值均超预期，并且有反弹之势。制造业PMI指标由前值49.7上升至51.0，预期值为49.5，重回到扩张区间。服务业PMI初值从7月的52.6升至53.3，预期值为52.5。德国制造业PMI小幅走高但仍旧疲软。德国8月制造业PMI初值仅为43.6，前值为43.2，略高于预期的43.0。服务业PMI为54.4，前值为54.5，略高于预期的54.1。虽然两个指标都超预期，但是制造业仍在萎缩。
　　风险提示：中美贸易形势超预期变化