鲁证期货-外汇周报：欧央行降息重启 QE-190916

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　　摘要：
　　上周四，欧洲央行召开政策会议重启量化宽松，决定将存款利率下调10个基点，至负0.5%的历史最低水平。理事会预计，欧洲央行的关键利率将维持在目前或较低水平，直到其通胀前景出现强劲预期，并能足够接近但低于2%的水平。
　　欧央行承诺利率将在较长时间内保持在低位，并表示将从11月1日起每月重新启动200亿欧元的债券购买计划。理事会表示，如有必要，将增强货币政策利率的宽松影响，并在欧洲央行开始提高关键利率前不久结束量化宽松。
　　下半年以来，全球经济前景不确定性日益增强，尤其是欧元经济火车头德国经济减速以及英国退欧混乱局面的存在，让欧元区经济疲软持续时间更长，下行风险持续存在，通胀压力减弱，是推动欧洲央行降息并重启量宽的最主要的原因。
　　上周公布的美国8月核心PPI环比由负转正，增长0.3%。此前7月核心PPI环比萎缩0.1%，为2015年10月以来首次负增长。美联储首次重启扩表进程，在两周内扩表100亿美元。这是在2014年10月美联储宣布停止新增购买金融资产之后，美联储再次重启扩表进程。随着欧央行宽松政策的重启，这进一步增加了美联储本周会议继续降息的概率。
　　中美贸易谈判继续出现转机，上周特朗普推迟加征中国商品关税；随后中国商务部表示，中方对美方释放的善意行动表示欢迎。而且中方企业已经开始就采购美国农产品进行询价，大豆、猪肉都在询价范围内。中方支持相关企业从即日起按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。此前中美双方约定10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，这是7月底贸易磋商失败以来双方首次高级别会谈。中美双方各自让步，展现了会晤前的积极姿态，不过仍然预计中美贸易摩擦边打边谈的局面会继续存在。
　　中美贸易谈判氛围趋暖，也提振了人民币行情，九月初以来人民币汇率持续反弹，中秋节前人民币受欧央行重启QE影响反弹近400基点，收复7.1关口至7.06附近。预计在经济基本面继续探底的制约下，短期内继续升值的难度大，国庆节前人民币大概率在7.1附近区间波动。