鲁证期货-玉米和玉米淀粉周度报告-191028

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　　后市展望
　　上周国内玉米价格涨跌互现，东北产区预计11月中旬才能大量上市，市场阶段性供应偏紧局面将支撑东北地区现货价格，尽管新粮大量上市日期延后，后期将面临供应压力，但目前北方两港库存不到180万吨，且深加工和饲料企业玉米库存目前均不大，未来这部分库存建立需求不客忽视。在高利润驱动和政策扶持下，生猪复养比较积极，虽然母猪市场供应有限将限制未来生猪存栏增长速度，且生猪复养效果仍不容乐观，但下半年养殖端需求逐渐进入消费旺季，且目前高利润驱动下大猪增加的这部分玉米需求也不容忽视，第三季度猪料销量环比已有所提升，或减缓部分需求端疲软所带来的压力。此外，目前禽类养殖利润可观，明年肉鸡存栏也有望同比增长，也将是值得关注的玉米需求。进口方面，据路透社10月25日报道，美国贸易代表办公室表示在25日的高级别电话讨论后，中美贸易官员“接近敲定”协议的部分内容，并称副部级的谈判将“继续”进行，近期中美贸易争端有不断转好迹象，给市场带来未来增加谷物进口利空预期，将给远期期价增添压力，但目前尚无实质性政策出台，对近月玉米供需影响有限。
　　操作上：玉米及淀粉期价目前处于震荡筑底格局，下方空间逐步缩减，不宜过分看空。稳健投资者暂且观望等待新作压力释放，激进投资者针对5月合约玉米及淀粉期价可分别以1890和2250为保护轻仓持多。