兴业证券-晨会纪要-191112

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　　今日重点推荐
　　拥抱权益时代-2020年A股年度策略
　　整体来看，2020年市场是中枢逐步震荡抬升市为主，把握结构性机会。在这过程中可能因为“滞涨”担忧、经济失速、外部环境（美股下跌、中美博弈、地缘政治）等预期变化对市场造成短期冲击，反而给投资者提供更为核心的买点机会。展望2020年流动性宽松大趋势、“十四五”规划展望、开放加速为股票市场、相关产业带来估值提升机会。而在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等“四重奏”指引下，真正属于中国的权益时代有望正式开启，A股正在经历第一次“长牛”机会。经济基本面低而有底，二胀八缩难挡货币宽松大趋势;中国权益时代“四重奏”国家重视、居民配置、机构配置、全球配置，第一轮“长牛”星星之火燎原;行业配置：结构看好大创新、高股息和核心资产;主题投资领域，关注通胀主题、5 G产业链、华为生态链、数字货币。
　　2020年MSCI纳入A股多少――外资“颠覆”A股系列之四
　　★韩国入摩：六年半完全纳入，2018年占MSCIEM的15%
　　★中国台湾入摩：六年完全纳入，2018年占MSCIEM的12%
　　★A股入摩回顾：四度闯关MSCI，2019年实现20%纳入
　　★2020年展望：投资者关注4大问题，中长期外资增配中国
　　四个问题三个尚需解决，关系到MSCI后续A股纳入进程：在2019年的问询结果中MSCI还强调，全球投资者表示为了进一步提升A股在MSCI指数中的权重超过20%，中国相关监管部门还需解决一系列问题，包括：对套期保值和衍生工具的管制、A股结算周期较短、陆股通机制下的假期风险、陆股通的综合账户机制等。在衍生品市场开放的层面，中国相关监管部门正在逐渐完善，中金所第三次为股指期货松绑、证监会拟扩大QFII、RQFII的投资范围（包括金融期货、商品期货、期权等）、扩大股票股指期权试点。余下三个问题尚需解决，而这也关系到后续MSCI纳入A股的进程。