鲁证期货-外汇周报-191125

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　　在10月议息会议决议中，美联储删去了6月7月9月声明中强调的“将采取适当行动”以维持经济扩张的措辞，这段措辞曾被视为未来降息的信号。11月中旬，美联储鲍威尔出席两场国会听证会，重申了10月利率决议中的立场，即美联储今年朝着更加宽松的货币政策方向采取的行动帮助支撑了经济的持续增长。由于货币政策存在滞后效应，这意味着需要时间来评估它们的影响。鲍威尔在第二场国会作证时，继续重申了他的观点，即目前的经济增长看起来是可持续的，几乎没有迹象表明经济会立即出现下滑。了其货币政策决策不受政治因素的影响。
　　近期经济数据的好转也巩固了12月不降息的立场，美国劳工部公布的10月非农就业人口增加12.8万，大幅好于预期的8.5万，薪资增速也重返3%，失业率3.6%仍旧维持在50年低点附近，且9月季调后非农就业人口由13.6万上修正为18.0万。此外美国10月CPI月率0.4%，创近七个月新高，10月份PPI较前月上涨0.4%，创下4月份以来的最大涨幅。CPI、PPI数据的走好，巩固了美联储12月按兵不动的立场，目前利率期货市场显示的12月美联储加息概率已接近0%。
　　随着近期经济数据的重新走好以及美联储降息概率的降低，前期制约美元指数走强的因素已逐渐消失，预计美元指数有可能继续冲击10月的高点，偏强运行。中美贸易谈判继续取得进展让人民币汇率时隔三月后重新回到了7元以下，近期人民币汇率也继续表现较强，在7元附近震荡，预计将会持续一段时间。中美第一阶段协议并不会解决中美之间面临的所有问题，人民币汇率走势受利好因素影响后会回归到经济基本面上来，按目前的经济形势年内继续升值的难度较大。