鲁证期货-外汇周报：美联储褐皮书对经济保持乐观-191202

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　　上周公布的美联储经济褐皮书指出，从10月到11月中旬，经济活动温和增长，与上一个报告期的增长速度类似。多数地区的消费支出稳定增长，在制造业方面，尽管大多数地区仍然没有增长，不过本次报告期的扩张地区数量比前一期有所增加。非金融服务业的前景仍然相当乐观，大多数地区报告的增长都比较温和。总的来说，经济褐皮书显示美联储依然对经济增长前景抱有乐观态度，这与此前的议息会议决议和近期鲍威尔主席的谈话观点保持了一致。
　　上周公布的数据也继续表现强劲，三季度美国实际GDP年化增长率初值的1.9%上修至2.1%，相比第二季度实际增长率2.0%有所回升，不过相比第一季度3.1%的增长率有所减速。美国第三季度PCE物价指数年化增长率修正值为1.5%，与初值持平；核心PCE物价指数年化增长率修正值为2.1%，较初值略下降。
　　随着近期经济数据的重新走好以及美联储降息概率的降低，前期制约美元指数走强的因素已逐渐消失，预计美元指数有可能继续冲击10月的高点，偏强运行。中美贸易谈判继续取得进展让人民币汇率时隔三月后重新回到了7元以下，近期人民币汇率也继续表现较强，在7元附近震荡，预计将会持续一段时间。中美第一阶段协议并不会解决中美之间面临的所有问题，人民币汇率走势受利好因素影响后会回归到经济基本面上来，按目前的经济形势年内继续升值的难度较大。