鲁证期货-聚酯产业链月报：成本持续提升，聚酯各品种价格走强但利润并未改善-220206

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　　春节过后下游涤纶及织造、印染等各个环节复工还需要时间，所以现货市场也不会很快恢复正常，按照往年情况，起码元宵节后才能逐步恢复。不过，长假期间外盘原油市场大幅上涨将对节后聚酯各品种价格带来较强支撑。原油走强直接推升了石脑油和PX价格（假期外盘PX现货涨幅5%左右），相对应的下游MEG和PTA将在成本支撑下延续节前的上涨态势，而MEG和PTA走强又会对其下游短纤带来提振。
　　尽管现货市场下游需求真正启动还需要时间，但在成本的推动下，节后聚酯各品种期货价格大概率将继续上涨。后市聚酯各品种价格要回落关键还是需要原油转向，目前看原油暂不具备回调的基础，但俄罗斯与乌克兰地缘政治风险一旦下降，原油大概率将有所回落。
　　具体操作上，考虑到对原油影响较大的地缘政治因素面临较大的不确定性，且由于目前短纤利润仍然较低，可逢低试多短纤利润或者做多短纤与PTA价差并持有。
　　风险点：疫情大幅恶化，原油暴跌