渤海证券-股指商品期货周报：有色金属拉升，开启上升通道-191226

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　　核心观点：
　　行情回顾
　　自2019年12月19日至2019年12月25日，三大股指均小幅下跌，上证50指数领跌，下跌1.31%，期货方面，中证500期货次月跌幅最大，下跌1.72%，沪深300、上证50各期货合约均相对现货小幅升水，中证500各期货合约相对现货小幅贴水。同期内，文华商品指数横盘震荡，波动率下降。工业品指数小幅上涨，农业品指数小幅下跌。工业品各子板块中，原油板块持续上涨，有色金属板块小幅上涨，化工板块、黑色产业链板块走弱。具体分板块来看，贵金属板块逐步走强，白银领涨，上涨3.72%；有色金属板块仅锌、锡小幅收阴，其余品种均上涨，前期处于低位的铅、镍领涨，分别上涨1.58%、2.92%；黑色产业链以下跌为主，仅硅铁、铁矿石、动力煤小幅收阳；原油化工板块在原油上涨的带动下普遍收阳，仅前期强势的天然橡胶、PVC小幅下跌，燃油指数领涨，上涨5.06%；农产品板块中棕榈油继续领涨，上涨2.71%，鸡蛋指数领跌，下跌4.07%。
　　现货期货价差
　　现货期货价格升水排名前五的品种为焦煤、乙二醇、鸡蛋、玻璃、热卷轧板，贴水排名前五位的品种为天然橡胶、锰硅、纸浆、焦炭、玉米。
　　库存走势
　　豆油港口库存商业库存继续去化，铝库存加速下降。
　　品种比价走势
　　跨品种比价走势中，豆油棕榈油比价在历史底部位置震荡，棕榈油菜油比价继续上涨，焦炭焦煤比价企稳反弹。
　　资金流入流出
　　周度资金流入排名前五的品种为玉米、燃料油、铜、黄金、白银，资金流出排名前五的品种为：豆油、棕榈油、焦炭、铝、棉花。
　　风险提示
　　价格短期波动过大风险。