鲁证期货-玉米和玉米淀粉周度报告-200106

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　　后市展望
　　上周东北地区受降雪天气影响，整体上量不理想，再加上黑龙江直属库提价收粮为市场提供心理支撑，使得东北地区玉米现货价格表现坚挺。进入1月份以后市场卖粮周期进一步缩短，华北山东地区企业玉米到货量明显增加，打压该地区玉米现货价格。国粮中心数据显示截至2019年12月27日，东北三省一区基层售粮进度37%，较去年同期持平，华北地区农户售粮进度为42%，已超过去年同期水平，按照目前的售粮进度，春节后估计至少5成玉米仍未销售，春节后仍将面临集中售粮压力。近期北方港口上量稳步增加，且南方港口近期到船明显增多，目前南北港总库存261.9万吨，春节临近迎来需求旺季支撑挺价看涨情绪。尽管高价猪肉抑制部分需求，但目前猪粮比仍处高位且养殖利润丰厚，仍将刺激补栏积极性。但上周肉鸡价格继续下跌，市场各种禽肉出栏增多，导致市场供应持续偏多，近期肉鸡价格和鸡料比均大幅下挫，均会抑制明年肉鸡进一步补栏积极性。目前饲料及深加工企业进入陆续补库阶段，但库存计划多在半个月到1个月左右，贸易商也屯粮谨慎，需求端补库需求支撑力度减弱。本年度目前看不到缺口存在，供应压力将在春节后进一步体现，将限制此轮反弹空间。
　　操作上：此波反弹仅为阶段性反弹，反弹空间受限，玉米及淀粉05合约多单分别以1880和2240为保护轻仓持有不追多，有玉米库存现货企业可持有上周晨会纪要中建议的C2005卖出1940看涨期权。