兴业证券-晨会纪要-200327

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　　[兴证电新]战略配置期已至一-我们对当前形势下新能源汽车产业链的判断
　　公共卫生事件对产业链各龙头业绩影响幅度有限。假设公共卫生事件无影响/影响一个季度/两个季度/三个季度，我们预计2020年国内电动车汽车销量150/140/125/114万辆,相比此前无公共卫生事件影响下调0%、7%、17%、24%; 2020年海外电动车汽车销量160/142/129/118万辆，相比此前无公共卫生事件影响下调0%、11%、20%、26%。产业链各龙头.2020年全年业绩影响5%~20%。
　　政策+优质供给推动，若国内需求受公共卫生事件冲击1~2个季度，预计国内全年电车销量130~140万辆。可能的政策利好包括: 1) 3月24日，商务部网站首页报道(后被删除)，北京正在研究出台刺激汽车消费措施，其中考虑针对无车且在轮候范围的新能源车需求家庭，上半年再释放不少于10万个购车指标。2)补贴小幅退坡，网约车补贴7折取消。另外,国产Tesla+合资车企为市场提供更多优质车型选择，预计国产TeslaM3可贡献10万辆增量,合资车型贡献5~10万增量。在公共卫生事件影响1~2个季度的假设下，预计全年国内电车销量130~140万辆，海外电车销量129~142万辆。
　　龙蟒佰利(002601) 2019年年报点评:钛白粉毛利小幅下滑，铁精矿量价齐升助力业绩增长，氯化钛白放量公司未来可期
　　龙蟒佰利发布2019年年报，报告期内公司实现营收113.59亿元，同比增长8.79%;实现归母净利润25.94亿元，同比增长13.49% ,按最新20.32亿股的总股本计，每股收益为1.28元，每股经营性净现金流0.99元。