渤海证券-商品期货周报：黄金逐步走高，原油底部徘徊-200416

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　　贵金属板块
　　黄金、白银均上涨，黄金涨幅较大，上涨1.62%。贵金属在通胀预期下逐步走强。虽然内盘期货持仓量小幅走弱，但代表现货的SPDR黄金ETF和白银ETF持仓量四月份以来连续上涨，支撑贵金属价格逐步走强。
　　有色金属板块
　　有色金属板块各品种均上涨，锡领涨，上涨4.07%。随着原油价格逐步企稳反弹，市场悲观情绪逐步缓解，价格出现反弹。从期货持仓量来看，内盘和外盘有色金属板块持仓量下降较多，表明目前的反弹可理解为前期空头主力离场所致，并非多头主动建仓。谨慎投资者可暂时观望。
　　原油化工板块
　　原油化工板块中LPG领涨，上涨10.31%，原油指数下跌4.38%。消息面，OPEC+达成分三轮，分别为970万桶/日、800万桶/日、600万桶/日的减产协议。随着供给端逐步清晰，市场的关注点转移至需求端，需求端的大幅下滑或导致原油价格二次探底。
　　黑色产业链板块
　　黑色产业链小幅上涨，螺纹钢指数上涨3.72%，螺纹钢库存去化速度较快，支撑价格小幅上涨。上下游品种整体维持震荡状态，建议投资者暂时观望。玻璃、纯碱产业链短期波动加大，且前期已经有较大跌幅，同时消息面上纯碱工业协会牵头企业进行减产自救，玻璃、纯碱下跌行情或结束。
　　农产品板块
　　农产品板块涨跌互现，豆一、玉米、玉米淀粉涨幅较大，白糖、棕榈油跌幅较大。豆一、玉米维持前期观点，品种基本面的改善导致价格偏多，其中豆一经过短期震荡后继续前期的逼仓行情，因行情进入中后期，且05合约即将进入交割月，未介入投资者谨慎追多。白糖下跌主要因原油价格处于低位，巴西甘蔗制乙醇占比预期下降，白糖供给潜在提高，且疫情导致需求大幅下跌。棕榈油指数价格处于历史底部区域，且持仓量下降较多，谨慎投资者可暂时观望。
　　风险提示
　　价格短期波动过大风险、政策超预期风险