上海东亚期货-铜周报-211022

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观点最新PMI数据显示需求扩张进一步放缓，但缩表落地近端宏观压力舒缓，能源品大涨推升通胀交易预期。

现实持续去库，推动铜价偏强表现。

接下来关注中国政策宽松进度。

基本面供需：三季度实际需求超预期好转，主要反应二季度延后需求；而阶段性废铜偏紧、进口偏低、冶炼限产因素共同作用，四季度预计可以保持低库存状态。

远期关注：政策调整是否会托底偏弱的地产需求。

库存：国内社库9.47万吨（周环比下降1.05万吨），保税库存23.72万吨（周环比下降0.83万吨），LME库存16.15万吨（周环比下降2万吨）。

价差：国内现货升水485元/吨，LME0-3价差153美元/吨。