鲁证期货-豆粕周报：豆粕料进入供需双增格局，关注成本端变动-200426

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　　摘要：
　　美豆：过去几周，美豆需求不振。一方面出口价格不具优势，销售进度缓慢，另一方面其国内COVID-19疫情导致内需下降。不过，上周有消息称中国将增加1000万吨大豆储备，且主要自美国采购，以兑现中美第一阶段协议，同时美国政府也出台了政策刺激内需。这或许会缓解当前美豆需求低迷的基本面，CBOT大豆期货价格或将止跌企稳，7月合约关注830-840美分/蒲式耳区间内的支撑。
　　豆粕：近期国内大豆到港量有所增加，油厂压榨量回升，豆粕供应紧张的市场氛围逐渐消散。不过目前国内豆粕需求仍然表现不错，预计上周走货量将回升至130万吨。近期生猪存栏环比增加，养殖需求即将迎来旺季。因此未来三个月国内豆粕供需预计将呈供需双增的格局。后期市场焦点仍有望从供应增加逐渐转移到需求增加。本周DCE豆粕走势料跟随CBOT大豆震荡筑底，M2009合约关注2750元/吨附近的支撑力度。建议持有买入M2009-C-2800、卖出M2009-C2900的期权组合，组合支付权利金26.5元/吨，最大净收益73.5元/吨。空仓者可在支撑位附近继续增持该期权组合。