兴业研究-评2020年4月进、出口数据：疫情的“后浪”何时至？-200507

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　　摘要
　　4月出口增速大超预期主要是由于：中国复工复产而全球其他经济体停工停产，全球需求集中向中国倾斜。表现在出口数据分项上，原材料及中间品出口明显好于最终消费品，与防疫物资相关的产品出口显著好于其他商品。4月份进口增速不及预期主要是由于：4月原油价格暴跌导致原油进口金额大幅下行，同时最终消费品进口需求下滑拖累汽车相关产品进口。
　　展望未来：出口方面，海外疫情导致需求下行的“后浪”随波而至，叠加主要经济体推动复工复产，全球供给能力上行，预计出口增速将下行；进口方面，原油价格跌幅收窄叠加中国逆周期调节政策带动基建相关产品进口增加，预计进口增速有望回升。
　　关键词：进、出口