渤海证券-商品期货周报：两会不设GDP目标，工业品短期承压-200528

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　　核心观点：
　　贵金属板块
　　黄金、白银价格小幅下跌。美国国债长期平均实际小幅利率上涨，仍处于负值区间。因欧美各国分分开启经济重启，预期宏观经济会出现一定的边际改善，黄金价格小幅走弱，金银比价小幅改善。
　　有色金属板块
　　有色金属板块各品种均小幅震荡，涨跌互现，其中沪锌指数领跌，下跌2.80%。有色金属价格短期处于震荡偏强状态，库存数据上，铝、锌、镍均处于内盘去库存外盘累库存状态，铜内盘外盘库存均处于去库存状态。消息面上，政府工作报告不设GDP目标，对工业品多头情绪面造成短期打压，欧美的经济重启对工业品价格形成一定的支撑，但不确定性仍较大。
　　原油化工板块
　　原油化工板块中各品种小幅震荡，沥青指数领涨，上涨5.64%。根据EIA数据，美原油库存进入去库阶段，欧佩克及美国页岩油减产效果逐步呈现，库存去化速度较快。化工品价格在成本支撑逻辑下上涨。PVC率先走出上涨行情，接近前期高点。
　　黑色产业链板块
　　黑色产业链各品种振幅加大，焦炭指数领涨，上涨2.98%。螺纹钢产能利用率继续小幅上涨，库存去化速度仍维持较高水平，价格呈宽幅震荡状态。动力煤价格反弹至前期高点后受阻，短期跌幅较大，六大发电集团日均耗煤量处于历史中等水平，但其煤炭库存量偏高，一定程度上利空动力煤价格。
　　农产品板块
　　农产品板块各品种小幅震荡。豆一指数领涨，上涨4.01%，豆一短期波动较大，投资者可暂时观望。鸡蛋06合约受在产蛋鸡存栏较高影响，价格连续下跌，鸡蛋07合约相对强势，主要是受端午节节日需求影响。
　　风险提示
　　价格短期波动过大风险、政策超预期风险。