鲁证期货-豆粕周报-200530

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　　摘要：
　　美豆：上周五由于市场担心美国对涉港决定的回应会涉及中美第一阶段协议等内容，因此CBOT大豆价格出现回落。但是随后公布的措施并未提及实施新的加征关税措施或者将放弃贸易协议，市场认为这些措施的严重程度并不及此前预期，因此人民币汇率出现升值、恒生指数期货转跌为升。考虑到巴西豆农销售进度已超过80%，美豆远期榨利已追平甚至超过巴西大豆，而中国仍有采购需求，在中美协议继续得到执行的情况下，预计中国对美豆的采购仍会持续。技术上CBOT大豆7月合约需关注815-830美分/蒲式耳一线的支撑力度以及860美分/蒲式耳一线的压力。
　　豆粕：上周国内大豆压榨量依旧保持在历史同期高位，当周豆粕提货量也继续增加，因此预计当周豆粕表观消费量将达到155万吨。通过对国内生猪存栏的分析，我们认为国内豆粕需求即将迎来3-4个月的旺季。未来一段时间中美关系料趋于平稳，美豆对华销售将推动CBOT大豆价格上涨，进而对DCE豆粕价格形成支撑，但人民币升值也会带来一定压力。短期内，豆粕价格仍主要跟随成本端变动。中长期若需求增加的预期得到兑现，将逐步抬升豆粕价格。DCE豆粕9月合约关注2770元/吨附近的支撑。可以考虑通过牛市看涨价差期权组合布局豆粕多头头寸。