兴业证券-晨会纪要-200617

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今日重点推兴业证券荐“药不能停”――对6.15美联储买公司债的点评联储宣布直接购买公司债，宽松再次加码。

美晨会纪要东时间6月15日，联储宣布通过二级市场信贷安排（SMCCF）自6月16日其购买公司债。

SMCCF兴业证券是美联储3月23日推出的新工具，纽约联储向SPV提供贷款，由SPV购买公司债及ETF。

美国财政部根据应对新冠肺炎疫情的CARESAct对SMCCF的SPV进行250亿美元的股权投资，通过10倍杠杆，SMCCF晨会纪要的规模最高可达2500亿美元。

美兴业证券股调整之际联储再打“强心针”，市场风险偏好有所修复。

3月23日，联晨会纪要储宣布直接向信用市场投放流动性，成为美股止跌反弹的拐点。

此后美国复工逐步推进，经济数据筑底回升兴业证券的迹象，也进一步支撑了美股的反弹。

但是，自6月9日以来，标普500晨会纪要指数从3200点以上一路回落3000点以下，美股本轮反弹动力似乎有衰减的趋势。

一方面，美国部分州疫情出现反弹，引发市场对疫情二次爆发的担忧；另一方面，虽然6月FOMC会议继续维持宽松，但此前美联储购兴业证券债速度已经放缓，美股估值重回高位后，联储此前操作对市场的支持效用似乎在减弱。

在此背景下，联储宽松再度加码，晨会纪要为市场助于强心针，美股盘中止跌反弹。

物管行业系列报告之四：从九千万户微观数据看住宅物管行业空间以86城市12万个小区9088万户微观数据为基础，分析发现优质物管尤其是上市物管公司市占率较低，兴业证券未来成长空间广阔。

样本中，目晨会纪要前优质物管公司在管户数市占率为22%，上市物管公司市占率仅7%，全部户数中，2元/平米月以上物管费占比仅23%。

样本数据分析，起始物管费加兴业证券速上升，优质物管服务愈加得到市场认可。

有别于市场普遍认为物管费较难提价的传统印象，越来越多的案例体现出通过更换晨会纪要优质物管公司的方式也能提价。

在一部分低楼龄小区中，因为优质服务的提供，物管费较高，优质物管占比达48%；但在另一部分低楼龄小区中，因为没有优质服务，所以物管费价格兴业证券较低，优质物管占比仅7%。

在一部分高楼龄小区中，因为优质服务晨会纪要的提供，物管费较高，优质物管占比达45%；但在另一部分低楼龄小区中，因为没有优质服务，所以物管费价格较低，优质物管占比仅11%。

近期通过的民法典有利于优质兴业证券物管公司拓展存量项目。

未来优质物晨会纪要管公司营业收入增长来自三方面：存量市场市占率持续提高，增量市场承接房企竣工，增值服务量价齐升。

投资建兴业证券议：优质物管公司市场空间广阔，存量市场市占率持续提升，增量市场承接房企竣工，增值服务量价齐升。

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