鲁证期货-豆粕周报：中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨-200712

《鲁证期货-豆粕周报：中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨-200712（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-豆粕周报：中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨-200712（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

美豆：7月份WASDE报告中，USDA对19/20年度美豆压榨量预估上调至21.55亿蒲式耳，出口量维持鲁证期货16.5亿蒲式耳不变，但残差项由此前的400亿蒲式耳调整为-4600万蒲式耳，美豆期末库存因此被上调。

残差项的调整或许意味着USDA此前对豆粕周报19/20年度美豆产量存在低估的可能，CBOT大豆价格因此出现回落。

不过，中国对美豆持续的购买中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨使管理基金对CBOT大豆价格的信心增强，因此可以看到上周基金净多持仓持续增长。

考虑到进入7月份美豆对华装运数量将会有所增加、中国四季度大豆采购进鲁证期货度仍较需求有较大缺口，因此仍对CBOT大豆价格维持乐观预期。

CBOT豆粕周报大豆11月合约价格或在880-890美分/蒲式耳区间内获得支撑。

豆粕：上周国内大豆压榨量保持高位，豆粕提货量较前一周持平略中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨减，因此预计当周豆粕表观消费量将保持在155万吨左右。

按照目前国内鲁证期货买船进度测算，四季度国内大豆供应仍存缺口。

不过国内大豆、豆粕库存仍在增加，因此盘面榨利反弹受到抑制，未来仍需关注国内豆粕周报大豆、豆粕库存的边际变化，当库存压力缓解后盘面榨利仍可能走高。

豆粕表观消费量的坚挺将促中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨使豆粕价格运行底部不断抬升，但CBOT大豆价格回落将带动DCE豆粕价格短暂回调。

DC鲁证期货E豆粕9月合约关注2870-2900元/吨一线的支撑。

DCE豆粕回调后仍可以考虑通过牛市看涨价差期权组合布局豆粕多头头寸，以降低多单豆粕周报持仓风险。