兴业证券-欧元区数据详解：疫情逐渐好转，欧元区经济显著复苏-200720

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　　欧元区经济显著复苏，贸易数据优于市场预期。2020年5月，欧元区工业产值季调环比增加12.40%，虽然略低于预期值15.00%，但仍大幅高于前期值-18.20%；建设产值环比增加27.90%，显著高于前期值-18.30%。此外，欧元区的贸易余额季调为80亿欧元，显著高于前期值16亿和预期值45亿。产出和贸易数据的回升表明欧元区的经济活动正在逐步恢复。
　　法国CPI高于预期，其他国家CPI数据基本符合市场预期。2020年6月，欧元区的CPI环比增加0.30%，与前期值和预期值保持一致。在欧元区的主要国家中，德国CPI环比增加0.60%，西班牙CPI环比增加0.50%，均与前期值和预期值保持一致。法国的CPI环比增加0.10%，略高于前期值和预期值-0.10%。
　　疫情逐渐好转，欧元区经济正在恢复正轨。截至2020年7月18日，此前疫情较为严重的意大利、西班牙、德国、法国等欧元区主要国家的新冠肺炎确诊人数排名均已跌出世界前十，新冠肺炎确诊人数曲线也已逐步趋于平缓。新冠疫情的有效控制为欧元区经济恢复正轨提供了有力保障。
　　风险提示：欧洲疫情存在二次爆发风险，经济恢复不及预期。