兴业证券-晨会纪要-200813

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外资怎么买周期？――开放红利系列4（兴业策略王德伦团队）外资机构青睐各周期性行业的核心龙头1)一方面，周期性行业也有“核心资产”，凭借兴业证券其独特的竞争优势和行业龙头地位，公司业绩表现同样靓丽。

如基础化工行业的三棵树作为国内领晨会纪要先的涂料生产企业，近3年和5年平均ROE均达到18%以上。

与此相似的还有工业车辆龙头安徽合力、电梯龙头上海机电、全球继电器龙头宏发股份、柴油发动机龙头潍柴动力、非轮胎橡胶制品龙头中鼎兴业证券股份。

2)另一方面，周期性行业内部格局逐步走向稳定，核晨会纪要心股票凭借其龙头地位可以一定程度上熨平周期，呈现出“周期品价值化”的特征。

如兖州煤业近兴业证券3年和5年平均股息率分别达6.96%、4.24%，比尔盖茨基金曾持股11个季度，阿布扎比至今已持股8个季度。

3)随着我国各行各业的核心资产脱颖而出，其在全球范围内的竞争力与稀缺性，推动他们不断走向国际化、海外营收占比不断提升，国际投资者晨会纪要对其的认知也更加充分。

叠加我国金融开放的红利继续加速提效，国际投资者参与A股市场的便利性提高、程度加深，因此各行各业的核心资产都将兴业证券受到全球投资者的青睐，核心资产独立牛市正在路上。

【鹏鼎控股(002938),审慎增持,维持】鹏鼎控股中报点评：业绩快速增长，受益轻薄化智能化FPC龙头成长空间仍大公告：公司发布2020年半年报，营业收入101.15亿元，同比增长8.31%，归母净利润7.92亿元，同比增长29.92%，扣非后7.58亿元，同比增长44.32%；Q2单季度营业收入61.45亿元，同比增长20.46%，归母净利润4.84晨会纪要亿元，同比增长14.05%，扣非后4.85亿元，同比增长31.65%。

兴业证券远程经济需求兴起，业绩快速增长。

公司上半年收入增长8.3%，净利润增长29.9%，主要由于：1）疫情带动远程经济兴起，平板、笔记本等产品需求旺盛，同时TWS耳机等可穿戴设备销售依然强劲，带动公司消费电子及计算机用板销晨会纪要售收入36.5亿元，同比增长23.1%，是公司收入增长的主要因素。

2）大客户上半年发布SE新机销量表现亮眼，且促销活动也卓有成效，公司通讯用板销售收入64.6亿元，同比增长兴业证券1.47%。

疫情中展现良晨会纪要好管理质量，盈利能力基本稳定。

公司上半年毛利率20.96%，净利率7.84%，同比分别提升1.01和1.32个百分点，主要得益于消费电子及计算机用板兴业证券毛利率提升5.72个百分点且收入占比提高。

公司上半年由于疫情影响运输，导致销售费用率同比增加0.44个百分点，而管理费用晨会纪要率则同比下降0.52个百分点，展现公司疫情下良好的管理质量；另外公司上半年汇兑收益同比增加约5409万元，所得税费用方面则由于子公司宏群胜投资损失抵减所得税，同比减少约5758万元，这些一定程度上增厚了公司净利润。