鲁证期货-煤焦钢周报：投资数据维持强势，等待旺季需求释放-200816

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主要观点本周一发布的金融数鲁证期货据从社融、新增人民币贷款和货币供给均不及预期，交易所和协会接连提示铁矿石风险且周五增加新的交割品种，升贴水设置较为利空盘面价格，黑色整体出现一定幅度的调整，走势基本符合预期。

周五新一期的投资数据发布，制造业、房地产及基建投资数据表现强势，也基本符合我们对于政治局会议精神对黑色中长期影响的判断“政策延续和项目落地，将使年内需求依然会维持，但长期而言经济转型对黑色政策预期悲煤焦钢周报观”。

从钢材下游行业需求来看，地产投资数据表现强势，其中投资单月同比增长11.7%，新开工11.3%，销售和施工也均有较大幅度的增长，表明地产需求依然坚挺；基建作为对冲手段继续发力，制造业则面临疫情后的需求回补加上补库周期投资数据维持强势需求的释放，下游汽车、挖掘机、工业设备产量等均有较大幅度增长。

供给方面，供给压力依然存在，粗钢单月同比增长9.1等待旺季需求释放%，库存也同比往年有较大幅度增加，钢铁行业新增置换产能在下半年达到投产高峰，一是从产能利用率和环保标准上利于供给释放，二是新增的轧线产能较多，对于钢坯的需求相对强劲，近期废钢连续提涨表明钢材供给依然充裕。

目前形势，钢材的需求预计仍将持续，鲁证期货同时粗钢和钢材产量同比处于高位，预计将压制钢材上涨的空间。

原料方面，从铁矿石近期监管层面来看，交易所自8月6日今年第二次发布了市场风险提示函后，8月7日召开了铁矿石期货交割便利化专题(视频)会，8月14大商所发布《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，新增的杨迪粉和卡拉拉精煤焦钢周报粉迅速成为2009合约最便宜交割品，期货贴水幅度减少，相当于降低了所有合约的定价中枢约10-20元，同时加速市场向远月移仓，建议投资者理性参与。

煤焦方面，近期焦炭现货价格逐步企稳，港口贸易商拿货积极性有所增加，焦炭集港数量明显上升，下游需求的增加导致焦企库存出现下降，焦企挺价意愿偏强；焦煤市场则依然偏弱，下投资数据维持强势游企业采购积极性较差，煤矿销货压力仍大。

煤焦现货分化明显，焦企煤弱格局持续，焦炭现货虽然相对偏强，但前期期货价格等待旺季需求释放上涨过快已明显脱离基本面，存在较大的回调风险。

重鲁证期货点关注：钢材需求情况变化。

煤焦钢周报策略建议趋势方面，黑色趋势建议短期空单离场，低位多单持有。

套利方面，螺纹10-01、焦煤9-1正套逢低做多建仓；逢低做多0投资数据维持强势1钢矿比价建仓。