鲁证期货-豆粕周报：油粕比回落，将减轻豆粕价格面临的压力-200823

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上鲁证期货周初，因部分产区遭遇风暴导致作物倒伏，美豆减产预期增强，推动CBOT大豆价格走高。

但随后ProFarmer作物巡查结果出炉，美豆平均单产预计为52.5蒲式耳/英亩，虽低于此前USDA预计的53.3蒲式耳/英亩，但是仍然是丰产年份，CBOT大豆价格豆粕周报因此回落。

随着PF调研结果的公布，本周油粕比回落市场对于美豆产量的关注度将有所降温。

中长期我们认为未来巴西大豆供应将逐渐趋于紧俏，而国内豆粕需求持续旺盛，因此中国对20/21年度将减轻豆粕价格面临的压力美豆的采购量或许会接近于2016年的超高水平，这将成为中长期推动CBOT大豆上涨的驱动，并带动DCE豆粕价格上涨。

不过上周DCE豆粕价格仍面临着油粕比走高鲁证期货带来的压力。

近期我们在对油粕比的研究中发现豆粕周报，油粕比的中长期走势与中信餐饮指数走势相似，且今年以来二者相关性极高。

自8油粕比回落月11日提出杜绝餐饮浪费以来中信餐饮指数上涨乏力，有进入阶段性整理行情的迹象。

由此我们认为油粕比近期同样可能出现回调，届时豆粕价格面临的压力将减轻豆粕价格面临的压力将有所缓解。

随着中下游补库结鲁证期货束，近期豆粕表观消费量持续回落，但生猪存栏恢复对豆粕需求的支撑仍然有效。

上周豆粕提货量略有增加，因此预计豆粕周报上周豆粕表观消费量在155万吨左右。

CBOT大豆11合约短期关注900美分/蒲式耳的支撑，DCE豆粕1月合约关注2850元/吨附近的支撑，以及2950油粕比回落元/吨压力。