平安证券-宏观思辨系列（第9期）：短期人民币还会继续升值吗？ -200906

《平安证券-宏观思辨系列（第9期）：短期人民币还会继续升值吗？ -200906（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-宏观思辨系列（第9期）：短期人民币还会继续升值吗？ -200906（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心摘要1）自6月份以来人民平安证券币兑美元汇率呈现持续的升值态势，升值幅度为4.3%，其中自8月下旬以来升值呈现加速态势，美元指数的走弱是人民币兑美元汇率升值的直接因素。

2）对比不同阶段美元指数贬值幅度和人民币兑美元汇率的升值幅度可以发现，8月份和7月份人民币兑美元汇率的变化幅度与美元指数变化呈现宏观思辨系列（第9期）一定背离主要因素在于，8月25日中美关于第一阶段贸易协议的评定取得积极进展，缓解了人民币的悲观预期。

这也可以解释为何人民币短期人民币还会继续升值吗？ 兑美元汇率在8月25日以来呈现加速升值，以及CFETS汇率指数在7月呈现贬值态势，而8月转为升值。

3）接下来人民币汇率升值仍将受到基本面和政策面的支撑，这表现在出口增速的超预期、中美短端和长端利差的高位以及当前政策通过汇率升值助力完成中美贸易协议的权重可能要高于通平安证券过汇率贬值刺激出口的权重。

4）不过，由于中美关系的不确定宏观思辨系列（第9期）性，人民币汇率在美国大选落地之前仍很难走出强劲的升值，短期内人民币汇率仍将受到中美关系变化的影响，接下来我们需要关注中美之间的冲突是否会有超预期的事件出现。

此外，由于美元指数前期的快速下行以及欧洲疫情数据反弹导致欧洲经济活动有所放缓，美元指数短期或将进入震荡，不排除进一步反短期人民币还会继续升值吗？ 弹的可能，这也会在一定程度制约人民币汇率的升值。

5）在美国大选之前，一旦悲观的预期没有兑现，或者在平安证券大选结束后，中美关系可能出现阶段性的缓和，人民币将迎来或将一波强劲的升值。

届时可以关注A股中盈利受益于人民币升值的板块，如航空业，以及在香港上市的内地宏观思辨系列（第9期）公司等。