平安证券-中国经济高频观察-6月第4周-：端午假期经济活跃度提升-230626

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（以下内容从平安证券《中国经济高频观察（6月第4周）：端午假期经济活跃度提升》研报附件原文摘录）
　　平安观点： 　　本周恰逢端午佳节，我们依据高频数据，梳理假期出行、假期消费、房地产销售、外需出口四个维度的变化。 　　1、端午假期出行客流总体恢复，略强于五一表现。值得关注的特征：1）公共交通出行恢复程度弱于自驾出行。据交通运输部数据，端午假期全国旅客发送量较去年端午假期增长近九成，但相比2019年端午假期低逾两成；全国高速公路小客车流量较去年端午假期增四成，相比2019年农历假期高四分之一。新冠疫情之后，越来越多的家庭优选自驾出行，或使旅客发送量数据“低估”出行恢复情况。2）重点景区及商场客流同比回暖。据百度地图出行大数据统计，端午节期间全国重点旅游景区的平均客流指数较去年同期上升80.3%（强于五一假期34.6%的增速）；全国重点购物中心的平均客流指数较去年同期上升44.8%（强于五一假期9.1%的增速）。3）“出境游”客流进一步恢复。据国家移民管理局数据，端午节期间全国边检机关日均查验出入境人员132.1万人次，较去年端午节增长约2.3倍，恢复至2019年端午节的64.6%，恢复程度强于今年春节及五一假期。 　　2、端午假期国内消费表现尚可。1）旅游消费延续复苏势头，但恢复程度不及五一。据文旅部按可比口径测算，2023年端午假期国内旅游人次、旅游收入分别恢复至2019年端午的112.8%、94.9%，恢复程度均弱于2023年五一假期。结合端午假期客流恢复略强于五一的情况看，制约国内旅游消费恢复的“堵点”仍在于人均收入及消费水平。相比2019年，端午假期旅游出行恢复“量”强于“价”。一方面，旅游服务价格偏弱。据去哪儿网数据，端午期间机票和酒店的价格分别较五一假期下降二成以上、下降近三成。另一方面，今年端午假期时点较迟，暑期出行高峰对“量”形成支撑，但青年消费水平不高有所拖累。2）电影票房表现亮眼。2023年端午档全国电影票房收入（含服务费）较2019年端午档高15.7%。得益于疫情“乙类乙管”，今年端午假期的观影人次恢复至2019年同期水平附近，同时电影票价显著增长，使得端午档电影票房收入明显强于2019年同期。3）商贸零售继续修复。今年端午假期期间，8个省市重点监测商贸流通企业的营收大多有所恢复，其中位数较2019年端午假期增9.5%，较2022年端午假期增12.3%。 　　3、地产销售疲弱。本周样本城市新房、二手房成交面积均在去年同期的半数左右。除却端午节假期的扰动，去年疫后积压需求释放也抬升了基数。 　　4、出口依然承压。外需收缩对我国出口的拖累持续。本周公布的6月欧元区、美国制造业PMI均进一步下行，中国出口集装箱运价指数继续下跌。 　　风险提示：稳增长政策力度及效果不及预期，海外发达经济体衰退程度超预期，国际地缘政治冲突升级等。