兴业证券-晨会纪要-200907

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持久战：外部成为阶段性压制市场因素――A股策略周报我们在兴业证券2020年度策略《拥抱权益时代》，“四重奏”奠定对2020年市场基本基调。

节奏上，4月以来，《蓝筹搭台，成长唱戏》等系列报告强调，看好市场，上证综指实现20%涨幅，创业板指完成5晨会纪要0%涨幅。

7月初《降低斜率，拉长时间》兴业证券、“持久战”等提示市场进入震荡期。

经济复苏仍是主线，需求驱动产成品去库存、晨会纪要原材料补库存。

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据此可推断工业企业应当处于原材料补库存阶段，类似2015年上半兴业证券年，当前需求改善是驱动产成品持续去库存的主要因素。

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